Палітычныя каталізатары + палепшаная прапанова-Дынаміка попыту спрыяе невялікаму паляпшэнню ў прамысловасці ПВХ

У доўгатэрміновай перспектыве кітайская прамысловасць ПВХ абапіраецца на трывалыя асновы для пазітыўнага прагнозу. Па-першае, бесперапыннае ажыццяўленне палітыкі "супраць-інвалюцыі", у тым ліку дыферэнцыяванага цэнаўтварэння на электраэнергію і адмены падаткаў на экспарт, паскорыць ліквідацыю неэфектыўных магутнасцей. Па-другое, глабальны рост новых магутнасцей ПВХ застанецца сціплым у бліжэйшыя гады, што прывядзе да паступовага паляпшэння балансу попыту-прапановы. Па-трэцяе, глабальная канкурэнтаздольнасць кітайскай прамысловасці ПВХ працягвае расці, маючы шырокія магчымасці для пашырэння на экспартных рынках.

На фоне далейшага паглыблення ўнутранай палітыкі «супраць-інвалюцыі» з 24 па 31 студзеня 2026 г. даследчая група Guo Tai Futures наведала Шэньсі, Нінся і Унутраную Манголію-тры асноўныя рэгіёны Кітая-па вытворчасці ПВХ. Мэта заключалася ў тым, каб ацаніць фактычны ўплыў асноўных палітык, такіх як дыферэнцыялізаванае цэнаўтварэнне на электраэнергію і адмена экспартных падатковых скідак, на прамысловасць ПВХ, а таксама праверыць ход скарачэння магутнасці, карпаратыўныя ўмовы працы і-рэаліі попыту на месцы-. У абследаваных рэгіёнах прыходзіцца 7,45 мільёна тон карбіду кальцыя-на аснове ПВХ, што складае 25,55 % магутнасцей ПВХ Агульная магутнасць Кітая па вытворчасці ПВХ і 36% нацыянальнай магутнасці па вытворчасці ПВХ-на аснове карбіду кальцыя. Яны таксама размяшчаюць 22,89 мільёна тон карбіду кальцыя, што складае 60,88% ад агульнай магутнасці Кітая па карбіду кальцыя. Акрамя таго, гэтыя рэгіёны з'яўляюцца пілотнымі зонамі для дыферэнцыяванага цэнаўтварэння на электраэнергію, што робіць выбарку даследавання вельмі рэпрэзентатыўнай для галіны.

Гэта даследаванне было засяроджана на дзвюх асноўных палітыках: дыферэнцыяваным цэнаўтварэнні на электраэнергію і адмене падаткаў на экспарт ПВХ. З'яўляючыся ключавымі мерамі ў рамках палітыкі "супраць-інвалюцыі", абедзве аказалі значны ўплыў на структуру выдаткаў, экспартны ландшафт і структуру магутнасцей галіны ПВХ.

Што тычыцца дыферэнцыяванага цэнаўтварэння на электраэнергію, Дэпартамент прамысловасці і інфармацыйных тэхналогій правінцыі Шэньсі выпусціў праект кансультацыйнага дакумента ў снежні 2025 г., у якім плануецца афіцыйна ўвесці дыферэнцыяванае цэнаўтварэнне на электраэнергію з 1 ліпеня, ахопліваючы сем энергаёмістых-галін прамысловасці, уключаючы карбід кальцыя і ПВХ. Мясцовыя магутнасці па вытворчасці ПВХ і карбіду кальцыя ў Шэньсі складаюць адпаведна 7,18% і 9% ад агульнага аб'ёму па краіне, і гэтая палітыка непасрэдна павысіць выдаткі на вытворчасць карбіду кальцыя. Паводле апытання, гэтая палітыка, хутчэй за ўсё, будзе рэалізавана і закладвае аснову для агульнанацыянальнага разгортвання. Чакаецца, што пасля ўкаранення кошт вытворчасці ПВХ у Шэньсі вырасце на 70 юаняў за тону, што ніжэй за тэарэтычныя ацэнкі. Прадпрыемствы могуць засцерагчыся ад уздзеяння шляхам замены вугальных-квот на электраэнергію і знешніх закупак-недарагога карбіду кальцыя з Унутранай Манголіі, што прывядзе да абмежаванага фактычнага ўздзеяння на мясцовых вытворцаў ПВХ. Апытаныя прадпрыемствы ў цэлым пагадзіліся з тым, што дыферэнцаваныя цэны на электраэнергію з'яўляюцца не рэгіянальнай палітыкай, а нацыянальнай мерай прамысловай адаптацыі, якая, як чакаецца, стане важным інструментам рэгулявання энергаёмістыя-прадпрыемствы і мадэрнізацыя рынкаў-арыентаваныя абмежаванні выдаткаў у прамысловасці.

9 студзеня Міністэрства фінансаў і Дзяржаўная падатковая адміністрацыя сумесна выпусціліАб'ява аб карэкціроўцы палітыкі скідак экспартных падаткаў на фотаэлектрычныя і іншыя прадукты, якая відавочна ўключае смалу ПВХ, непластыфікаваны ПВХ і пластыфікаваны ПВХ у аб'ём карэкціроўкі. Гэтая палітыка выклікала кароткатэрміновы-феномен «паспешлівага экспарту» ўнутры краіны. У цяперашні час большасць экспарцёраў ПВХ маюць папярэднюю{3}}заказы на продаж да лютага, а некаторыя прадпрыемствы нават скарачаюць унутраны гандаль, каб пераключыць увагу на продажы за мяжой, падтрымліваючы ўзровень вытворчасці. Чакаецца, што ў пачатку сакавіка экспарт ПВХ аслабне ў залежнасці ад графікаў адгрузкі. Разам з сезонам дажджоў у Паўднёва-Усходняй і Паўднёвай Азіі пасля красавіка экспарт увойдзе ў адаптыўны перыяд, і спад, верагодна, працягнецца да ліпеня. Чакаецца, што з пункту гледжання галіны, адмена льгот экспартных падаткаў падштурхне міжнародныя цэны на ПВХ і выкліча рэструктурызацыю рэгіянальнага гандлю ў кароткатэрміновай перспектыве. Аднак у доўгатэрміновай перспектыве, улічваючы значныя перавагі Кітая ў кошце і магутнасці, гэтая палітыка будзе спрыяць пашырэнню ахопу экспарту і дыверсіфікацыі прадукцыі. У той жа час уплыў на айчынных вытворцаў ПВХ-на аснове этылену абмежаваны, у той час як прадпрыемствы-з высокімі выдаткамі ў Хэнань, Шаньдун і іншых рэгіёнах могуць сутыкнуцца з ціскам вызвалення магутнасцей.

Што тычыцца карпаратыўных аперацый, прадпрыемствы з ПВХ у Шэньсі, Нінся і Унутранай Манголіі звычайна падтрымліваюць здаровыя грашовыя патокі без зафіксаваных страт. Толькі ў сярэдзіне---канцы снежня 2025 г. некаторыя прадпрыемствы ненадоўга панеслі страты грашовых патокаў з-за празмернага падзення коштаў на ПВХ і каўстычную соду. У той перыяд транзакцыі па нізкіх цэнах-ПВХ ніжэй за 4000 юаняў/тону і вадкі з'едлівы натр ніжэй за 2000 юаняў/тону-былі нешматлікімі, і прадпрыемствы адказалі цвёрдым захаваннем цэн і скарачэннем падпісання заказаў. У перыяд апытання цана ПВХ SG-5 падскочыла вышэй за 4500 юаняў/тону, і Цэны на з'едлівы натр заставаліся ў дыяпазоне 2100-2300 юаняў за тону, вярнуўшы рэнтабельнасць галіны да разумнага дыяпазону.

Што датычыцца афармлення магутнасцей, галіна паказвае відавочныя рэгіянальныя разыходжанні. Абапіраючыся на перавагі вугалю і энергетычных рэсурсаў, паўночна-заходні рэгіён стаў нацыянальнай базай выдаткаў для вытворчасці ПВХ. Усе апытаныя прадпрыемствы лічылі, што гэты рэгіён не будзе першым, дзе будзе скарочана магутнасць. Вытворцы ПВХ-кальцыя ў Хэнань, Шаньдун і іншых рэгіёнах, абцяжараныя адносна высокімі выдаткамі, хутчэй за ўсё, будуць аднымі з першых прадпрыемстваў, якія будуць ліквідаваны. У залежнасці ад тыпу прадпрыемства, дзяржаўныя-вытворцы ПВХ звычайна сутыкаюцца з такімі праблемамі, як недастатковасць-самастойных рэсурсаў, высокая амартызацыя і капітал выдаткі і высокі ціск на запасы па-прадукцыі; некаторыя таксама пакутуюць ад слабых экспартных магчымасцей. Наадварот, прыватныя прадпрыемствы падтрымліваюць лепшую аператыўную прадукцыйнасць і больш аптымістычныя перспектывы на рынку, якія падтрымліваюцца поўнай інтэграцыяй прамысловай ланцужкі, цэнавымі перавагамі ўласных-электрастанцый, а таксама гнуткімі цэнамі і стратэгіямі продажаў.

Восем прадпрыемстваў з ПВХ, якія ўдзельнічаюць у гэтым апытанні, уключаюць дзяржаўныя-прыватныя і цэнтральныя дзяржаўныя-прадпрыемствы (CSOE) са значнымі аперацыйнымі разыходжаннямі паміж імі. Дзяржаўныя-прадпрыемствы ў асноўным пакутуюць ад няпоўнай падтрымкі прамысловай ланцужкі і высокай аперацыйнай нагрузкі. Прыватныя прадпрыемствы ў цэлым аптымістычна глядзяць на будучыню рынку дзякуючы кантролю за выдаткамі і гнуткай працы. Нягледзячы на ​​тое, што некаторыя лінейкі прадуктаў CSOE працуюць са стратамі, яны падтрымліваюць стабільную працу з перавагамі ў -кампанаванні тавараў поўнай{6}}катэгорыі і грашовых патоках, захоўваючы асцярожна аптымістычны настрой на рынак.

Спалучаючы ўплыў палітыкі, карпаратыўную дзейнасць і-рынкавыя ўмовы на месцы, чакаецца, што ў кароткатэрміновай перспектыве рынак ПВХ будзе дэманстраваць мадэль "максімум перад Святам вясны, мінімум пасля свят". У доўгатэрміновай перспектыве будзе назірацца нязначнае паляпшэнне, падмацаванае падвойнымі фактарамі палітычных каталізатараў і паляпшэннем дынамікі попыту-прапановы.

Рынак ПВХ быў сведкам «нязначнага вясновага рынку» напярэдадні Свята Вясны, абумоўленага чатырма асноўнымі фактарамі: па-першае, рост кошту карбіду кальцыя забяспечыў падтрымку выдаткаў. Па-другое, агульныя запасы ПВХ сярод айчынных вытворцаў заставаліся нізкімі з цыкламі перад-продажу 2–4 тыдні. Прадукцыя напярэдадні Свята вясны была амаль цалкам раскуплена, што дало прадпрыемствам моцную пазіцыю ў цэнавых перамовах. Па-трэцяе, «паспешлівы экспарт» напярэдадні адмены экспартных падатковых скідак працягваў падтрымліваць цэны. Па-чацвёртае, нізкія цэны на каўстычную соду спрыялі сабекошту вытворчасці ПВХ.

Аднак пасля Свята вясны рынак сутыкнецца са шматлікім ціскам. З аднаго боку, пасля заканчэння акна «ажыятажу экспарту» экспарт знізіцца. З іншага боку, чаканне скарачэння ўнутраных запасаў і аслаблення ўнутранага попыту ў спалучэнні з адменай экспартных падатковых скідак будзе ціснуць на цэны.

У доўгатэрміновай перспектыве кітайская прамысловасць вытворчасці ПВХ захоўвае трывалыя пазітыўныя фундаментальныя паказчыкі. Па-першае, бесперапыннае ўкараненне палітыкі "супраць-інвалюцыі", уключаючы дыферэнцыяванае цэнаўтварэнне на электраэнергію і адмену экспартных падатковых скідак, паскорыць ліквідацыю неэфектыўных магутнасцей, аптымізуе структуру прамысловых магутнасцей і яшчэ больш павялічыць долю рынку магутнасцей высокай-якаснасці. Па-другое, у 2026 годзе Кітай дасягне магутнасцей па вытворчасці ПВХ 895 000 тон, у той час як сусветная новая магутнасць складзе толькі 705 000 тон, што азначае пачатак скарачэння паставак. Сціплае глабальнае пашырэнне магутнасцей з ПВХ і паскоранае ачыстка неэфектыўных магутнасцей у бліжэйшыя гады прывядуць да паступовага паляпшэння балансу попыту-прапановы. Па-трэцяе, кітайская прамысловасць ПВХ мае відавочныя перавагі ў кошце і магутнасці. Ва ўмовах абмежаванага патэнцыялу за мяжой глабальная канкурэнтаздольнасць кітайскай прамысловасці ПВХ працягвае ўмацоўвацца, прапаноўваючы шырокі экспартны патэнцыял.

У цэлым паляпшэнне дынамікі попыту-прапановы і каталізатары палітыкі "супраць-інвалюцыі" забяспечваюць падвойную падтрымку прамысловасці ПВХ, пацвярджаючы яе доўгатэрміновую-станоўчую тэндэнцыю.